¿Siguen estando en plena forma las carteras 60/40?

Por Hilda Applbaum, gestora de renta variable de Capital Group

Pregunte a su buscador favorito: «¿Ha muerto la cartera 60/40?», y obtendrá en torno a medio millón de resultados. Tal escepticismo es comprensible, tras un año en el que tanto la renta variable como la renta fija han caído por primera vez en varias décadas. A pesar de los malos resultados registrados durante el año, creo que el concepto de cartera equilibrada, ya sea 60/40 o 65/35, sigue estando en plena forma. Por primera vez en años, puede ser posible generar una rentabilidad total cercana al 10% invirtiendo en renta fija core y en compañías que reparten dividendos sin asumir riesgos innecesarios. El rendimiento del índice Bloomberg US Aggregate se sitúa actualmente por encima del 4%, por lo que muchos títulos de renta fija core pueden ofrecer una rentabilidad estable en torno al 5%. Es algo que no veíamos desde 2008. Los inversores que estén dispuestos a asumir un riesgo algo mayor invirtiendo en deuda corporativa de grado de inversión y alto rendimiento pueden generar una rentabilidad aún mayor. Las compañías que reparten dividendos podrían contribuir a un atractivo escenario de rentabilidad, con rendimientos superiores al 3% y la posibilidad de revalorización del capital. Por ejemplo, Broadcom ha aumentado sus dividendos durante doce años consecutivos y ofrece actualmente un rendimiento del 3,3% (a 31 diciembre 2022). La asignación tradicional de activos no es una estrategia acabada. Siempre va a tener sentido pensar en términos de equilibrio, diversificación y riesgo. Un enfoque único no sirve para todos los inversores. Se trata de construir carteras de inversión con un enfoque bottom-up que se ajusten a los objetivos de los inversores.

Una cartera de inversión equilibrada habría superado a otras estrategias en los últimos quince años.