Ostrum AM (Natixis IM): La deuda emergente muestra resiliencia, pero aumentan los riesgos por el shock energético
Zouhoure Bousbih, estratega de mercados emergentes de Ostrum AM (affiliate de Natixis IM), analiza el comportamiento de la deuda soberana emergente ante el shock energético provocado por la guerra con Irán.
Tal y como explica, la deuda soberana emergente denominada en moneda fuerte ha mostrado una “notable resiliencia”, con una reacción de mercado “significativamente más contenida que en crisis anteriores”, pese al deterioro del contexto geopolítico. Además, destaca que la “mejora de los fundamentales económicos” y la aplicación de “reformas sólidas” han permitido a esta clase de activo resistir mejor los episodios de volatilidad.
No obstante, advierte de que esta resiliencia “oculta una creciente dispersión impulsada por la divergencia entre países exportadores e importadores de petróleo”. En este sentido, señala que “África y Latinoamérica se han beneficiado del shock energético, mientras que Asia y Oriente Medio siguen afectados por el aumento de los costes de importación energética y las persistentes primas de riesgo geopolítico”.
Además, indica que “el aumento de la inflación, las presiones sobre las cuentas externas y el deterioro gradual de las calificaciones soberanas” podrían dar lugar a “una nueva fase de ampliación de diferenciales”. En este contexto, destaca que “la selección de países vuelve a ser crítica para esta clase de activo”.
