Las sociedades de valores captan el 10% de las comisiones del crédito en España

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La CNMV ha publicado su boletín trimestral correspondiente al primer trimestre de 2019. Una novedad destacable en este número del boletín es la presentación del primer número del informe “Intermediación financiera no bancaria en España”, que tendrá carácter semestral a partir de ahora, y cuyo objetivo es describir dicha actividad y las entidades que la realizan, cuantificar su relevancia y proporcionar una idea de los riesgos más relevantes que se observan en esta área

El informe describe las actividades de intermediación crediticia llevada a cabo por entidades ajenas al sistema bancario tomando como base los trabajos previos de instituciones internacionales como el Consejo de Estabilidad Financiera (FSB, por sus siglas en inglés) y la Junta Europea de Riesgo Sistémico (ESRB, por sus siglas en inglés). En España, las entidades cuya actividad al respecto es más relevante son los fondos de inversión, las emisoras de titulizaciones, los establecimientos financieros de crédito, las sociedades de valores y las sociedades de garantía recíproca.

Según el estudio, en España existen alrededor de 45 sociedades de valores, las cuales contaban al cierre de 2017 con un activo de 3.720 millones de euros, cifra muy similar a la de 2016. Este tamaño es relativamente reducido, si se compara con el de otras jurisdicciones, ya que en nuestro país los servicios de inversión los proporcionan en su mayoría las entidades de crédito. Así, más del 80% de las comisiones percibidas por estos servicios corresponde a estas últimas, mientras que las sociedades de valores reciben aproximadamente el 10%.

comisiones del crédito
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De las distintas clases de comisiones, aquellas relacionadas con la compraventa de valores son las más relevantes para las sociedades de valores, aunque su importancia relativa ha ido disminuyendo de forma paulatina durante los últimos años en favor de las entidades de crédito, por lo que a finales de 2017 se situaban en poco más del 30%, mientras que, por ejemplo, en 2011 habían llegado a representar más del 50% con más de 500 millones de euros.

El resto de comisiones, especialmente las derivadas de la comercialización de fondos de inversión, las perciben casi en su totalidad las entidades de crédito.

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El informe destaca que las sociedades de valores experimentaron una contracción sustancial en los primeros años de la crisis, en los que tanto su activo como sus beneficios se redujeron de forma abrupta: entre 2008 y 2011 los activos de estas entidades descendieron un 63% y el resultado antes de impuestos, un 57%.

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Las sociedades de valores están sujetas a los requisitos establecidos en Basilea III, al tener que cumplir con la legislación europea referente a los requisitos prudenciales de las entidades de crédito y las empresas de servicios de inversión. Como consecuencia, entre las obligaciones derivadas, se puede destacar:

  • Cuando las sociedades de valores tengan en el pasivo fondos de clientes (algo que solo se permite de forma transitoria e instrumental) estos fondos deben estar invertidos en activos completamente líquidos (efectivo o depósitos a la vista). En el caso de obligaciones que vencen en un periodo inferior a los 12 meses, deben mantener como mínimo un 10% en activos muy líquidos.
  • El cumplimiento de las reglas de Basilea III obliga a mantener, entre otras, una ratio de capital del 8% de las exposiciones totales, así como colchones de capital adicionales.
  • Existe una serie de requisitos de información a los clientes que incluyen tanto información específica sobre las «salvaguardas» de sus activos como sobre los riesgos más relevantes.

 

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