Jupiter AM: Los mercados emergentes ofrecen oportunidades especialmente atractivas en renta fija

Ariel Bezalel y Harry Richards, gestores de inversiones, Renta fija. Jupiter Asset Management

En los últimos años, los mercados globales de renta fija se han caracterizado por vaivenes repentinos en el discurso macroeconómico. La elevada incertidumbre geopolítica, la imprevisibilidad de la reacción de los responsables políticos y el atractivo cada vez menor de los mercados monetarios debido al descenso de los tipos de la liquidez refuerzan la importancia de las estrategias flexibles en renta fija. Mediante una gestión activa de las exposiciones, estas estrategias tratan de obtener una rentabilidad superior a la liquidez y, al mismo tiempo, explotar las ineficiencias provocadas por la volatilidad macroeconómica.

Jupiter cuenta con una larga trayectoria y una profunda experiencia gestionando estrategias flexibles de renta fija. El Equipo de Renta Fija Multisectorial de Jupiter gestiona este tipo de estrategias desde 2008, mientras que el Jupiter Dynamic Bond está a disposición de los inversores desde 2012. Este periodo ha estado salpicado por muchos sucesos transcendentales, como las secuelas de la crisis financiera mundial, la crisis de la deuda europea, el Brexit y el fuerte aumento de la inflación tras el COVID-19 a causa de las perturbaciones en las cadenas de suministro. La capacidad para adaptarse a los cambios en las condiciones del mercado ha sido determinante para desenvolverse de forma eficaz en el universo de la renta fija.

El Jupiter Dynamic Bond Fund es una estrategia direccional y sin restricciones que invierte en una amplia gama de segmentos de la renta fija con el objetivo de conseguir rentas elevadas y con la posibilidad de revalorizar el capital. Para ello, fusiona una asignación de activos top-down (como el posicionamiento en la deuda pública, la deuda corporativa High Yield y la duración) y una selección de deuda con enfoque bottom-up.

A la hora de invertir, el enfoque del equipo se guía por tres principios: mantener la flexibilidad, tener una exposición verdaderamente global y centrarse en todo momento en captar rendimientos ventajosos.

Ser flexibles

Un rasgo característico de los mercados actuales de renta fija es su sensibilidad a los datos macroeconómicos y los sucesos geopolíticos. Los movimientos de los mercados suelen verse amplificados por el apalancamiento y los derivados, lo que a veces produce variaciones en los precios que parecen no guardar relación con los fundamentales subyacentes.

En este entorno, la flexibilidad es clave. El fondo ajusta activamente su posicionamiento en los tipos de interés y la deuda corporativa, tanto en las exposiciones geográficas como en los perfiles de vencimientos, tratando de aprovechar los desajustes de los mercados.

Verdaderamente global

Los índices de referencia de renta fija, ya sean de deuda pública o de deuda corporativa, suelen estar dominados por emisores de un puñado de grandes países. Los bonos emitidos en EE. UU. generalmente tienen un enorme peso en estos índices, pero eso es consecuencia de la magnitud de las emisiones de deuda, no un reflejo de las oportunidades de inversión más atractivas.

En el Dynamic Bond, ser verdaderamente global significa proporcionar una exposición diversificada tanto a los tipos de interés como a los diferenciales de deuda corporativa en las distintas regiones. Aunque en la cartera están presentes EEUU, Europa y el Reino Unido, también invierte en mercados desarrollados como Australia y Nueva Zelanda, y en mercados emergentes como Brasil, México y Paraguay, lo que amplía el conjunto de oportunidades, eleva la diversificación y capta rendimientos atractivos.

En el entorno actual, los mercados emergentes ofrecen oportunidades especialmente atractivas, aunque los inversores deben ser conscientes de los riesgos asociados con dichas inversiones, como una mayor volatilidad, menor liquidez y riesgos de tipos de cambio.

Por ejemplo, los rendimientos reales de la deuda en moneda nacional de países como Brasil y México son mucho mayores que los de los mercados desarrollados.

Además, los mercados emergentes pueden proporcionar fuentes de rentabilidad específicas y algunas situaciones especiales han generado unas sólidas ganancias durante los últimos años.

Obtener rendimientos verdaderamente ventajosos

Una característica clave de la inversión de renta fija, sobre todo en deuda corporativa, es que las rentas suelen representar un alto porcentaje de la rentabilidad total a largo plazo.

Este rendimiento se genera mediante una rigurosa configuración de la cartera que pone el foco en áreas que ofrecen rentas atractivas y, al mismo tiempo, mantienen una buena calidad crediticia. Este proceso se asienta sobre los exhaustivos análisis que lleva a cabo el nutrido equipo de especialistas en deuda corporativa de Jupiter.

Jupiter es una gestora activa de alta convicción que se centra en brindar excelentes resultados a sus clientes. Los gestores de inversiones tienen autonomía para actuar según sus convicciones, con apoyo de especialistas en riesgos. La compañía hace hincapié en el gobierno corporativo y las relaciones con los clientes, mientras que su equipo experimentado y colaborativo, motivado con incentivos a largo plazo, gestiona estrategias diferenciadas a través de una red de distribución internacional.