Amundi: Italia se encamina hacia unas nuevas elecciones

Italia

Los analista de Amundi abordan uno de los factores geopolíticos que mayor peso está teniendo sobre los mercados durante los últimos días: la situación política en Italia tras el resultado de las pasadas elecciones. Atendiendo a la situación, los expertos de la gestora no descartan unos nuevos comicios. Estos son algunos de sus argumentos y extracto de sus conclusiones:

Incertidumbre política: el 27 de mayo, el primer ministro designado Giuseppe Conte abandonó su mandato para formar un gobierno. El presidente italiano actuó rápidamente y le dio al Profesor Carlo Cottarelli, economista, ex representante del FMI y responsable de la revisión del gasto del gobierno de Enrico Letta, el mandato de formar un gobierno interino con compromisos. Sin embargo, es poco probable que este gobierno gane un voto de confianza en el Parlamento, dada la oposición del Moviento 5 Estrellas y la Liga; por lo tanto, probablemente será un  gobierno interino, a cargo de ejercer hasta las próximas elecciones, que tendrán lugar probablemente en
Otoño o al comienzo de 2019 a más tardar.

Renta fija: los inversores seguirán solicitando una prima de riesgo significativa. Mientras tanto, una posición corta en Italia es bastante costosa. Hasta la finalización de una integración presupuestaria y política completa en la zona del euro, el riesgo político permanecerá en la mente de los inversionistas. Las medidas adoptadas por el BCE desde 2010-2012 han eliminado el riesgo de cola y el mercado todavía cree en la capacidad del BCE para gestionar la situación; de lo contrario, la renta variable en euros no sería tan resistente.

Renta variable: a pesar de que los activos están relativamente baratos, el mercado italiano está teniendo un rendimiento inferior debido a los problemas políticos, ya que más del 30% del índice principal italiano está representado por las entidades financieras, que son operadores nacionales. Los bancos italianos son ahora más fuertes que en el pasado en términos de capital y son en una tendencia de reestructuración positiva para la reducción de costos y la reducción de la morosidad. En el corto plazo, mantenemos una visión prudente, pero cuando haya más claridad de la política, los bancos italianos podrían rebotar gracias a su baja valoración.