Allianz GI: Descifrando las etiquetas de las inversiones ASG
Por el equipo de análisis de Allianz Global Investors
Los factores ambientales, sociales y de gobierno (ASG, en sus siglas en español) se han convertido en un foco cada vez mayor para los inversores. Según el Foro para la Inversión Sostenible y Responsable (US SIF), la inversión ASG representa ya 12 billones de dólares de activos en EEUU, lo que significa un aumento del 38% en los dos últimos años. Los inversores reconocen el potencial de los factores ASG para ayudar a gestionar el riesgo e identificar oportunidades en un entorno que exige cada vez una mayor selección. Como resultado, es probable que las compañías que administran bien sus perfiles ASG, centrándose en áreas como la gobernanza sólida, la gestión del capital humano y el impacto ambiental, fortalezcan sus posiciones en los próximos años, ya que pueden encontrar que su capacidad para obtener fondos depende de ello.
Junto con una mayor conciencia pública y demanda, la presión regulatoria también está impulsando la implementación de los problemas relacionados con los criterios ASG. Desde 2018, la legislación de la Unión Europea requiere que las grandes empresas divulguen cierta información sobre la forma en que operan y cómo manejan los desafíos sociales y ambientales. Por separado, el Grupo de Trabajo sobre divulgaciones financieras relacionadas con el clima, un grupo industrial creado por el Consejo de Estabilidad Financiera, ha alentado a las empresas de todo el mundo a revelar los riesgos que el cambio climático representa para sus modelos de negocios.
Qué significa la etiqueta ASG
El creciente interés en los activos ASG ha coincidido con un aumento en la categorización para abordar diferentes posiciones filosóficas y requisitos de los inversores, por lo que es importante tener claro qué significan las diferentes etiquetas. El «ASG integrado», por el cual los factores ASG se integran en un proceso de inversión existente, está ganando terreno. En Allianz Global Investors, por ejemplo, estamos incorporando el ASG integrado en nuestros procesos de administración de riesgos en todas las estrategias. En lugar de confiar totalmente en las calificaciones ASG externas y en las metodologías de terceros, nuestros profesionales de inversión cuestionan las tenencias potenciales con calificaciones ASG bajas.
Para lograrlo, hemos construido una plataforma digital para compartir nuestras ideas a nivel global y opiniones de colaboración entre nuestros analistas, permitiendo una comunicación y colaboración mundial sin fisuras que trasciende los correos electrónicos y las audioconferencias. El debate resultante y la inteligencia compartida significan que no descartamos automáticamente tener compañías ASG «con riesgo». En cambio, estamos en una posición única para colaborar con esas empresas e impulsar cambios que busquen reducir el riesgo y mejorar el potencial de rendimiento a largo plazo. Antes de invertir en esas compañías “arriesgadas”, buscamos comprender sus prácticas, la toma de decisiones detrás de ellas y el modo en que entienden los riesgos que enfrentan sus negocios y su industria. Este tipo de compromiso y administración es fundamental para nuestro enfoque integrado en ASG.
Inversión socialmente responsable
Junto con la ASG integrada, la «inversión socialmente responsable» (ISR), que se enfoca en la selección negativa de sectores o acciones en particular, continúa siendo una opción preferida para muchos inversores. Las estrategias de ISR pueden evitar empresas que producen tabaco, alcohol o armas de fuego, o aquellas que causan contaminación o emplean trabajo infantil, por ejemplo. Los inversores pueden tener exclusiones específicas u otros requisitos dentro de sus mandatos que solo se pueden cumplir a través de un enfoque ISR. Nuestras estrategias de ISR tienen metas dedicadas a la sostenibilidad y el impacto, invirtiendo en corporaciones con una calificación ASG más alta, con el objetivo de impactar indirectamente en la sostenibilidad. En otros lugares, la «inversión de impacto» también está creciendo en popularidad. Estas estrategias utilizan criterios positivos para invertir específicamente en aquellas empresas que contribuyen con un beneficio activo y medible para la sociedad, el medio ambiente o una comunidad, definidos por su impacto directo. Los ejemplos pueden incluir iniciativas de energía renovable, proyectos con cero emisiones de carbono u organizaciones que financian hospitales en el mundo en desarrollo.
Responder a la demanda de los inversores en criterios ASG
AllianzGI tiene un largo historial de responsabilidad y sostenibilidad. En el año 2000, lanzamos una de las primeras estrategias globales de sostenibilidad de la equidad en Europa. Desde entonces, los temas relacionados con criterios ASG se han incrustado profundamente en nuestro ADN. Estamos en el proceso de integrar ASG como un factor tangible en todas las estrategias, independientemente de la clase de activo. Hoy, el ASG integrado se aplica a los 116 mil millones de euros de los activos que administramos a 30 de septiembre de 2018. También ofrecemos una amplia selección de ofertas especializadas creadas en torno a la ISR con un valor de 22 mil millones de euros, y otros 6 mil millones de euros enfocados a la inversión de impacto.
Consideramos que los factores ASG son un importante impulsor del rendimiento de la inversión en todas nuestras estrategias. Estos factores se reflejan en nuestros procesos, pensamiento y decisiones. Más allá del potencial para generar un impacto positivo, los inversores se han dado cuenta de que la inversión en compañías con un enfoque en la sostenibilidad no tiene que venir a expensas de los retornos: que la buena gobernabilidad y el buen desempeño potencial pueden ir de la mano. De hecho, como muestra este gráfico, el índice social MSCI KLD 400, que está compuesto por compañías con calificaciones ASG sobresalientes, históricamente ha superado al S&P 500 desde su inicio en 1990.
Además, a través de un compromiso positivo con las empresas participadas, los inversores pueden tratar de influir en esas empresas para obtener mejores resultados y adoptar modelos de negocios que sean más sostenibles, en todos los sentidos. Además, algunas estrategias multiasset no están vinculadas a un índice de referencia.
