Renta variable global: Más allá de los 7 magníficos
Este año una parte significativa de las empresas mundiales ha obtenido mejores resultados que la mayoría de los siete grandes valores de Wall Street, los llamados Siete Magníficos (Alphabet –Google–, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia, Tesla), incluso dentro del propio mercado estadounidense.
No obstante, no hay que malinterpretar esto: varios de las Siete Magníficos son empresas fantásticas. Algunas han obtenido rentabilidades compuestas durante tanto tiempo, incluso a medida que crecían, y los detractores se han visto obligados a recular con frecuencia.
Lo que queremos destacar aquí no es que sean malas inversiones, sino que sugerir que son las únicas buenas es corto de miras. Como muestra el siguiente gráfico, con la excepción de Tesla, todas han obtenido buenas rentabilidades este año. Lo que ocurre es que otras lo han hecho aún mejor.
La tendencia es parecida si nos fijamos en los sectores. En los principales mercados, el sector de servicios públicos estadounidense, normalmente considerado aburrido, ha sido el más rentable este año, con unos impresionantes beneficios del 32%. El sector financiero también ha obtenido buenos resultados en muchas partes del mundo. Incluso los valores industriales japoneses y británicos lo han hecho bien. Los mercados emergentes asiáticos también han tenido un buen comportamiento. Esto demuestra que hay mucho más que valores tecnológicos en el mercado.
Demografía, desglobalización y descarbonización
La descarbonización, la demografía y la desglobalización junto con la elevada deuda pública harán que los tipos de interés se mantengan más altos que en la última década y es probable que se produzca un ajuste en la combinación de calidad, riesgo y activos de inversión.
Creemos que todo esto hará que se produzca un reajuste de las valoraciones y los fundamentales volverán a jugar un rol clave en la inversión activa en renta variable.
Por ello, consideramos que es importante recurrir a estrategias de renta variable ágiles con un alcance global que puedan adaptarse a un entorno cambiante.
¿Por qué adoptar un enfoque global cuando invertimos en renta variable?
Existen 3 razones principales que justifican la adopción de un enfoque global cuando invertimos en renta variable:
- Las valoraciones globales siguen siendo favorables para los mercados fuera de EE.UU.
- Los fundamentales de las compañías siguen siendo sólidos.
- El aumento de la amplitud y la volatilidad del mercado en un contexto económico resistente debería crear oportunidades para los gestores de fondos activos.
Saber más: Beneficios y riesgos de la inversión en renta variable global
Tres soluciones para el inversor
Ofrece una cartera muy diversificada con más de 400 valores que se construye partiendo del peso de las compañías en los índices globales. Con este planteamiento de base, su objetivo es batir al índice MSCI World TR con un riesgo muy limitado frente a ese índice. Además, en línea con ese control de riesgo, el tracking error de la estrategia no supera el 1,5%.
Tecnología de la información, financiero y salud son las principales apuestas sectoriales de la estrategia.
El objetivo del fondo es proporcionar un crecimiento del capital superior al de MSCI All Country (AC) World (Net TR) Index, una vez deducidas las comisiones, en un periodo de tres a cinco años, mediante la inversión en valores de renta variable de empresas de todo el mundo. Esta estrategia ofrece exposición a la innovación y a algunos de los cambios más punteros a nivel global.
Es probable que los mercados globales sigan sufriendo turbulencias en medio de un calendario de condiciones financieras restrictivas y un ciclo económico en desaceleración. Aunque la volatilidad a corto plazo puede aumentar, creemos que los inversores estarán bien posicionados si se centran en el largo plazo, identificando las áreas con un crecimiento estructural infravalorado, y permaneciendo invertidos en empresas con una ventaja competitiva sostenida.
De las 3 opciones que presentamos, se trata de la cartera más concentrada, con un rango de 40 a 60 valores cuya selección se realiza de una forma muy cuidadosa. Además, los valores que componen la cartera comparten su condición de empresas punteras en innovación.
Su objetivo es aportar al inversor una rentabilidad superior centrándose en las oportunidades que otorgan hoy en día (y a futuro) las tendencias globales clave. Ello se conjuga con un control eficiente del riesgo.
*Schroder International Selection Fund se denomina «Schroder ISF» en este e-mail.
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