Muzinich sigue observando atractivo en la renta fija y mantiene su apuesta por el high yield

Erick Muller, jefe de producto y director de mercado de Muzinich & Co, ha afirmado en una reciente intervención que es probable que el Banco Central Europeo (BCE) baje en su próxima reunión de diciembre hasta 50 puntos básicos. A su juicio, gran parte de la justificación de esta decisión estriba en que “el mercado espera que la inflación baje rápido, pero mientras lo hace, está en peligro”.

Además, este experto ha indicado que se está produciendo entre los consumidores una mayor propensión al ahorro en los últimos meses, lo que, en su opinión, refleja una divergencia entre el gasto y las rentas disponibles. En cualquier caso, ve como algo positivo que, por ejemplo, en Europa esté iniciando una espiral creciente el mercado de hipotecas, lo que puede significar el comienzo de un nuevo ciclo económico. También ha querido referirse a los datos industriales europeos, señalando que “el PMI alemán ha salido mejor de lo esperando, pero sigue en fase de contracción”.

En cuanto a la locomotora económica mundial, Muller se debate entre la incertidumbre por el próximo proceso electoral y “el Tax Cuts and Jobs Act que tendrá que afrontar el próximo presidente de EEUU”. En cualquier caso, parece ver lejos una recesión en el país americano y tampoco cree que la Fed vaya a continuar la senda bajista en relación a los tipos de interés como su homólogo del Viejo Continente.

En cuanto a oportunidades de inversión, Muller estima que existe atractivo en high yield.