DWS: Dónde están las oportunidades en la deuda inmobiliaria europea
Por el equipo de DWS
La deuda inmobiliaria privada europea sigue cobrando importancia para los inversores. Desde una perspectiva general, a medida que las transacciones inmobiliarias se van recuperando, esperamos que la actividad de captación de fondos de deuda recupere su impulso. La rentabilidad ofrecida por los préstamos senior y junior ha aumentado en comparación con el inicio de 2020; sin embargo, los riesgos también han crecido para algunos sectores en particular. Dado que 2021 ha marcado el inicio de la fase de recuperación para una gran parte del mercado, es en este momento del ciclo cuando la deuda junior, particularmente, puede ofrecer una buena rentabilidad ajustada al riesgo.
Nuestro European Private Real Estate Debt Strategic Outlook explora las oportunidades que existen para los inversores en los mercados europeos en el contexto de las condiciones del mercado, el sector y el riesgo.
Estas son algunas de las observaciones clave del informe:
- Los prestamistas han adoptado un enfoque cauteloso en los últimos 12 meses, especialmente en torno a sectores como el retail y el hotelero. La logística y el sector residencial parecen ofrecer las propuestas más atractivas, tanto para los préstamos senior como junior.
- Los prestamistas alternativos siguen siendo activos en el lado junior, representando la mayor parte de las operaciones junior en los últimos años, pero también tendrían que llenar el vacío más amplio dejado por la retirada de los prestamistas tradicionales.
- Los precios en ciertas partes del mercado ya han vuelto a acercarse a los niveles anteriores a la crisis, pero esperamos que haya más divergencias entre los sectores, dados los rápidos cambios en los patrones de compra y trabajo.
- La esperada recuperación del mercado en los próximos 6-12 meses hará que los riesgos empiecen a disminuir. Con los márgenes de crédito actualmente elevados, la deuda junior, en particular, podría empezar a tener una buena rentabilidad ajustada al riesgo.
