¿Cuál es la importancia real del Fogain para los inversores minoristas?

Hace apenas unas semanas, se conoció que Mapfre Inversión, sociedad de valores de Mapfre, asumía la presidencia del Consejo de Administración del Fogain. En concreto, Jaime Álvarez de las Asturias, director de Asesoría Jurídica de Mercado de Valores y Gobierno Corporativo de Mapfre y presente en el consejo de Fogain desde 2018, es quien ejerce ahora como presidente. Desde la industria financiera se tiene clara la percepción de la importancia del Fogain, aunque principalmente en cuanto a que se trata de un fondo que ofrece cobertura a los clientes de las entidades adheridas, principalmente ESI y gestoras. Sin embargo, su importancia va más allá, como se va a intentar explicar a continuación.

Qué es el Fogain

Fogain es el acrónimo de Fondo General de Garantía de Inversiones. Su principal misión es la de asegurar a los clientes de una entidad adherida la recuperación del efectivo y los instrumentos financieros entregados a la entidad y que ésta posea, administre o gestione por cuenta del inversor, con un máximo de 100.000 euros por inversor, cuando la entidad no  pueda restituírselos bien por encontrarse en concurso de acreedores o por una declaración administrativa de la CNMV indicando que la sociedad no puede cumplir con las obligaciones contraídas con sus clientes por razones relacionadas con su situación financiera. Para que ocurra esto es necesario que hayan transcurrido 21 días hábiles desde que el inversor hubiera solicitado sin éxito la restitución de sus bienes (efectivo o valores).

En cualquier caso, el Fogain no cubre las pérdidas de valor que sufran las inversiones como consecuencia del funcionamiento de los mercados ni por insolvencia del emisor.

Todo lo relativo al diseño de las coberturas del Fogain se encuentra recogido en diferentes legislaciones tanto a nivel nacional como europeo. En España, el marco incluye la Ley 6/2023 de los Mercados de Valores y los Servicios de Inversión, el Real Decreto 948/2001, el Real Decreto 1082/2012 (sobre las sociedades gestoras de inversión colectiva) y la Ley 22/2014. A nivel europeo, las principales referencias son la Directiva 97/9/EC, los artículos 3 y 14 de MiFID II, la Directiva 2009/65/EY y la Directiva 2011/61/EU.

Realidad del Fogain

El impulso definitivo para la creación del Fogain fue la intervención por parte de la CNMV de Gescartera en 2001, en lo que fue uno de los mayores escándalos financieros que ha vivido España en las últimas décadas, con miles de pequeños ahorradores afectados. De cara a evitar que este tipo de situaciones se repitieran en el futuro, se promovió la creación del Fogain para garantizar la protección de los inversores, en especial, en el caso de los pequeños ahorradores.

Casi un cuarto de siglo después, la importancia del Fogain en la industria financiera española es notable. A finales del primer semestre del año, Fogain contaba con 357 entidades adheridas y un patrimonio de 134 millones de euros. Desde su creación en 2001, en el organismo confirman que, al menos, han tenido que intervenir en 8 casos de crisis, en los que se ha indemnizado a más de 15.000 inversores por un importe conjunto superior a los 90 millones de euros.

Desde el punto de vista de la gobernanza, los principales órganos rectores son la junta general, el consejo de administración, las comisiones delegadas y la dirección general. Además, se cuenta con un representante de la CNMV y de las comunidades autónomas (en la actualidad, Cataluña, Comunidad Valencia y País Vasco) en el Consejo.

Relación con las entidades adheridas

Las entidades adheridas al Fogain realizan una aportación fija por motivo de las actividades registradas dentro de las competencias del organismo. A ella se le suma una aportación variable por efectivo y por instrumentos financieros en custodia o gestión de los clientes que están cubiertos. Para establecer el procedimiento de cálculo de las aportaciones anuales, las entidades adheridas envían la información actualizada a la CNMV que, a su vez, la remite al Fogain para que se elabore el presupuesto que más tarde aprobará la propia CNMV.