AXA IM: «Los datos respaldan que la Fed se mantenga firme»
Gilles Möec, economista jefe de la gestora de fondos AXA Investment Managers, ha analizado la próxima reunión de la Fed. El experto advierte de que “a pesar de la naturaleza espectacular de la última cifra de inflación, el flujo de datos general debería ayudar al FOMC a mantenerse firme en su reunión del miércoles”, recalcando que, “por el momento, la Fed puede mantener cómodamente su postura de cuatela”.
De hecho, el experto de la gestora asegura que “mantener un ritmo significativamente elevado de compras de activos durante el verano tiene todo el sentido desde nuestro punto de vista en términos de gestión del riesgo y hay tres razones para justificar una situación de “esperar y ver” por parte de la Reserva Federal: 1) cómo pueden lidiar los mercados con lo que será un verano complicado para la Fed; 2) evaluar la fortaleza de la recuperación del consumo y 3) la evolución en el frente de la pandemia, ya que aún está en marcha la carrera entre la vacunación y las variantes”.
En cuanto a la “espectacular aceleración de la inflación estadounidense”, Moëc considera que “si bien es poco probable que la inflación vuelva a su ritmo pre-pandémico por debajo de la media (lo que sería algo positivo), vemos pocas razones para alejarnos de la narrativa del «shock transitorio«. “La inflación subyacente seguirá siendo elevada, pero creemos que es plausible que esta fuente de deriva inflacionaria se desvanezca a finales del verano”, añade.
“La Fed está comprometida a expandir su balance al ritmo actual hasta que se haya logrado un «progreso sustancial adicional» en el logro de los objetivos de la institución monetaria y considera que tal progreso llevará «algún tiempo». Esperamos que la Fed elimine su observación de «algún tiempo» en la reunión del FOMC de julio en lugar de esta semana, incluso aunque los halcones claramente están inquietos.”
En definitiva, el experto de AXA IM concluye: “El mercado se enfrenta a un verano complicado para la Fed. Si, como esperamos, anuncia que reducirá las compras en diciembre, tendrán que preparar el escenario varios meses antes, dada la seguridad que dieron de que darían un importante aviso al mercado. Septiembre podría ser el momento adecuado para hacerlo, pero la conferencia de Jackson Hole a finales de agosto también podría funcionar”.
