AXA IM: «Las valoraciones han llevado a los mercados a un lugar incómodo»
Chris Iggo, CIO Core Investments, de la gestora de fondos de inversión AXA Investment Managers, ha analizado sus perspectivas. «El aspecto macro y técnico sigue siendo positivos pero las valoraciones son una preocupación y esto ha llevado a los mercados a un lugar incómodo«, señala el experto.
Perspectivas macro
- «Por mucho que las perspectivas macroeconómicas se consideren positivas […] es poco probable que la historia macroeconómica mejore mucho«.
- La burbuja del optimismo la pueden hacer estallar «los tipos y la inflación, pero eso solo se manifestará si el banco central se vuelve decididamente agresivo«. Por eso, señala que «el comienzo de la reducción gradual de los estímulos podría ser una señal negativa«.
Perspectiva de beneficios empresariales
- «Según el consenso, el crecimiento de las ganancias alcanzó su punto máximo este año, antes de establecerse en un 11,8% en 2022 y un 10,8% en 2023. Estas siguen siendo cifras de crecimiento de los beneficios empresariales saludables, pero están claramente sujetas a cambios en las perspectivas de inflación, tipos, crecimiento o la pandemia«.
Perspectivas S&P 500
- «El consenso actual para los beneficios del S&P para 2023 es de 230 dólares por acción, lo que coloca al mercado hoy en un múltiplo de 18,7 de ese número en la actualidad. Eso es una rentabilidad de beneficios del 5,4%. El riesgo obvio es que esas cifras de beneficios por acción de 2023 se revisen a la baja como resultado de un cambio en las perspectivas«.
