AllianzGI prevé un impulso de la economía global y ve tipos más altos por más tiempo
La economía mundial se encamina hacia el último trimestre de 2026 con un renovado impulso. Según el último análisis de mercado publicado por Allianz Global Investors, el crecimiento sólido, la mejora de la confianza empresarial y la continuidad de la inversión corporativa respaldan un entorno global constructivo para los inversores, aunque aconseja mantener la cautela y una estrategia selectiva y diversificada ante la persistencia de la inflación y los riesgos geopolíticos.
Tras la desaceleración registrada a mediados de año, los indicadores apuntan a un cierre de ejercicio más firme: Estados Unidos parece encaminarse hacia una nueva aceleración, Europa continúa superando las expectativas y China podría experimentar un repunte. Asimismo, la fortaleza de los beneficios empresariales —especialmente en sectores ligados a la inteligencia artificial, la electrificación y las infraestructuras— sigue respaldando los fundamentales de los mercados.
Política monetaria y macroeconomía: subidas de tipos a la vista
El principal reto para los bancos centrales sigue siendo la inflación que, impulsada por los costes energéticos y una demanda sólida, se mantiene por encima de los objetivos oficiales. Ante este escenario, AllianzGI prevé que las autoridades monetarias mantengan una política restrictiva.
Tras los movimientos de septiembre, la gestora prevé un nuevo incremento de 25 puntos básicos por parte de la Reserva Federal (Fed) y del Banco Central Europeo (BCE) antes de que finalice el año. Por su parte, el Banco de Japón continuará con su proceso gradual de normalización, mientras que el Banco de Inglaterra mantendría los tipos sin cambios.
A este entorno se suman vectores de volatilidad como las tensiones geopolíticas, la volatilidad en el mercado energético y la cercanía de las elecciones legislativas de mitad de mandato en EE. UU. (midterms).
Estrategia de inversión por clases de activo
Los directores de inversión de AllianzGI detallan su visión estratégica para el cierre de 2026:
Renta Variable: más allá de los semiconductores
Michael Heldman, director de inversiones en renta variable, destaca que las oportunidades en inteligencia artificial se están extendiendo hacia las infraestructuras necesarias para su despliegue (interconexiones ópticas, materiales avanzados y redes de energía).
Geografías: En Asia, AllianzGI ve valor en los proveedores de hardware, el ecosistema de IA en China y el consumo en India, mientras que Japón se beneficia de reformas de gobierno corporativo.
Estilo: «Más allá de la IA, las compañías de estilo ‘value’ ofrecen una vía atractiva para diversificar las carteras gracias a unas valoraciones interesantes que actúan como contrapeso frente a las posiciones más concurridas de ‘growth’», señala Heldman.
Renta Fija: oportunidades en ‘carry’ y empinamiento de curva
Jenny Zeng, directora de inversiones en renta fija, anticipa un aumento de la pendiente en las curvas de tipos de EE. UU., Alemania y Australia.
Deuda Pública y TIPS: Mantiene una visión positiva sobre los bonos alemanes a corto plazo, los gilts británicos a largo plazo y los TIPS estadounidenses frente a la inflación energética. En emergentes, prefiere la deuda de países exportadores de petróleo y bonos locales de Brasil y Hungría.
Crédito y Divisas: El carry sigue siendo el principal motor de rentabilidad, favoreciendo al sector financiero, consumo no cíclico y emisores vinculados a IA. En divisas, muestran preferencia por monedas procíclicas y de alta rentabilidad, con una postura neutral respecto al dólar.
Enfoque Multiactivo: sobreponderación en bolsa y materias primas
Greg Hirt, director global de Inversiones Multiactivos, confirma la posición sobreponderada en renta variable, con máxima convicción en mercados emergentes, seguidos de Japón, EEUU y Europa, además de ideas temáticas en robótica, biotecnología y mineras de oro.
Deuda Soberana: Cautela general en deuda pública de desarrollados, aunque con preferencia por la deuda soberana europea y el crédito Investment Grade de alta calidad.
Activos Reales: La firma mantiene una perspectiva muy favorable hacia el oro y las materias primas como herramientas de diversificación frente a la incertidumbre fiscal y la tensión en los mercados energéticos.
