Alessandro Tentori (AXA IM): «En 2025, habrá dos factores que impulsarán el rendimiento de la renta fija»
Alessandro Tentori, CIO de Europa en AXA Investment Managers, ha señalado: “En 2025, habrá dos factores que impulsarán el rendimiento de la renta fija: por un lado, una gestión de la duración relativamente contenida, con un perfil defensivo en los bonos estadounidenses y cierto atisbo de optimismo en los bonos europeos; y por el otro lado, una gestión inclinada a asumir riesgos de crédito, incluido el alto rendimiento, especialmente en el mercado estadounidense, corroborado tanto por el análisis macroeconómico como por el de los balances de las empresas”.
Bonos e impacto de la política monetaria
“El término “bonos” define un amplio abanico de instrumentos financieros que no siempre generan rendimientos uniformes para los inversores. De cara a 2025, no sólo hay que tener en cuenta el efecto de la duración, el crédito y el riesgo cambiario, sino también la trayectoria de la política monetaria. Esta última resultó ser un factor clave en la construcción de las carteras de obligaciones, en particular durante el periodo de Quantitative Easing. Podría volver a revelarse como un factor crucial para el rendimiento también en un futuro próximo, en un escenario de divergencia entre el BCE y la Reserva Federal. En nuestras estimaciones para 2025, prevemos sólo un recorte de 25 puntos básicos por parte de Powell y compañía, mientras que el BCE podría tener que reducir el coste del dinero en otros 125 puntos básicos”.
